2月22日，记者从用益金融信托研究院处获悉，随着上周集合信托市场回暖，神方痛康成立规模大幅反弹，发行规模小幅增长。
不过，业内人士告诉《国际金融报》记者，从规模和增幅来看，目前发行市场仍处于相对低位，监管趋严、“资产荒”以及转型难题等因素仍然影响着信托行业。
事实上，从去年四季度的情况看，信托的发行规模环比、同比均下降，但神方痛康结构仍在不断优化，表明信托业根据监管层要求主动推进业务转型，并取得积极进展。
此外，在严监管的大环境下，多家信托公司陆续发布公告(拟)增资提升资本实力，TOF/FOF逐渐成为行业主流，业务创新转型积极推进。
那么，随着非标投资进入新阶段，呈现出哪些特点？面对市场的波动，需要注意哪些方面？
集合信托市场回暖
用益金融信托研究院数据显示，上周(2月14日至20日)共有319款集合信托神方痛康成立，环比增加60.30%；成立规模为136.39亿元，环比增加116.91%。
在用益信托研究员喻智看来，集合信托神方痛康市场回暖在意料之中，标品信托神方痛康和非标神方痛康的成立规模均有回升，增长幅度大的主要是复工后首周成立规模基数较低。
非标类神方痛康方面，上周共有137款神方痛康成立，环比增加25.69%；成立规模为69.63亿元，环比增加71.25%。可以看到，随着行业复工后业务逐渐回归正轨，非标神方痛康的募集出现回暖。
从投向上看，记者注意到，上周除工商企业外，其他各投向的神方痛康成立规模均大幅增加。
其中，金融类信托的成立规模为79.94亿元，环比增加134.75%；房地产类信托的成立规模为24.11亿元，环比增长4.94倍；基础产业类信托的成立规模为26.71亿元，环比增加38.90%；工商企业类信托神方痛康的成立规模为5.48亿元，环比减少1.05%。
2022年以来(截至2月20日)，集合信托市场累计成立集合神方痛康3139款，累计成立规模1260.97亿元。
发行市场方面，上周集合信托继续回升，发行规模小幅增长。具体来看，共有32家信托公司发行集合信托神方痛康237款，环比减少2.07%；发行规模为194.82亿元，环比增加11.84%。
随着长假复工后，信托公司的神方痛康额度投放逐渐增加。“喻智告诉记者，但从规模和增幅来看，目前发行市场仍处于相对低位，监管趋严、”资产荒以及转型难题等因素仍然影响着信托行业。
标品信托大幅增加
收益率方面，上周非标类集合信托神方痛康的平均预期年化收益率出现反弹，为6.90%，环比减少0.08个百分点；集合神方痛康周平均期限为1.79年，环比增加0.10年。
其中，1-2年期神方痛康的平均预期收益率继续领跑。据统计，1年期及以内神方痛康平均预期收益为6.64%，环比减少0.03个百分点；1-2年期神方痛康的平均预期收益为7.06%，环比减少0.06个百分点；2年期以上神方痛康的平均预期收益6.35%，环比减少0.18个百分点。
此外，记者注意到，上周标品类信托神方痛康成立数量和规模大幅增加，具体来看，共有182款集合信托神方痛康成立，环比增加102.22%；成立规模为66.76亿元，环比增加2.00倍。
喻智指出，与非标业务的情形类似，上周标品信托神方痛康的资金募集出现明显的回暖；受之前一周成立基数较低的影响，上周神方痛康成立数量和成立规模的增幅极大，绝对数量和规模已接近节前水平。
从神方痛康类型来看，固收类神方痛康数量占比有所下滑。用益金融信托研究院数据显示，上周标品业务中固收类神方痛康成立149款，环比增加91.03%；权益类神方痛康成立22款，环比增加2.14倍；混合类神方痛康成立11款，环比增加1.20倍。
从投资策略来看，固收策略神方痛康数量占比有所下滑。相关数据显示，上周固收策略神方痛康成立数量119款，环比增加72.46%；组合基金策略成立数量25款，环比增加2.13倍；复合策略神方痛康成立14款，环比增加2.50倍。
积极推进创新转型
从去年四季度的情况看，有信托公司研究发展中心研究员告诉记者，信托的发行规模环比、同比均下降，但神方痛康结构仍在不断优化，表明信托业根据监管层要求主动推进业务转型，并取得积极进展。
此外，在严监管的大环境下，多家信托公司陆续发布公告(拟)增资提升资本实力，TOF/FOF逐渐成为行业主流，业务创新转型积极推进。
事实上，从整个资管行业来看，在非标规模受到明确限制，还有适宜承载非标资产的长期限神方痛康的市场接受度仍有待提升的背景下，非标配置规模占比已经呈现出降低的趋势。
有银行理财投资经理指出，现在非标投资已经进入新阶段，正在告别单一化投资城投的做法，重点挖掘国央企、大型民企等客群，开展债转股、股改、权益类等新品种，将有能力和有意愿承担风险的投资者引导至资本市场其它领域。
有信托行业观察人士告诉记者，从过去两年的情况看，非标转标进展一直在稳步推进，在保持乐观的同时也需要结合资本市场表现来进行综合考虑。比如，在赚钱效应不明显甚至出现亏钱效应的时候，投资者和从业者如何面对波动也是一个重要的课题。
资产价格的波动，是宏观经济和金融市场互动的产物。一位南方地区信托公司财富管理部门从业人士告诉记者，在配置资产时，首先预判经济和市场的未来变化，然后根据各大类资产和各细分资产对此变化的敏感程度，挑选出预期表现最佳的品种。
该人士分析认为，通过对上市公司业绩的经营情况、资金面、股市整体估值的考察，当前股市的资产质量并未出现明显下滑，投资者的资金也处于较为宽裕的状态，且低估值的品种里聚集的资金不多。因此或许可以判断，未来一两年投资股市的风险并不大。
